De acordo com ata da reunião de março dos dirigentes do Banco Central dos EUA, seria apropriado reduzir gradualmente o portfólio de US$ 326 bilhões, sinalizando que podem reduzir os ativos do Tesouro em até US$ 60 bilhões por mês e os títulos hipotecários em US$ 35 bilhões. Isso contrasta com um cenário mais rápido que alguns esperavam, em que o Fed optaria por sair rapidamente de algumas de suas posições em vencimentos mais curtos
A decisão do Federal Reserve de desfazer sua carteira de títulos do Tesouro americano em um ritmo moderado significa que pode levar anos até que haja ampla oferta e rendimentos mais altos para investidores de curto prazo nos EUA.
A desova de títulos do Fed é fundamental para os operadores do mercado monetário que têm lutado para encontrar ativos. Uma redução rápida dos títulos do Tesouro detidos pelo Fed forneceria aos investidores um choque de abastecimento.
As empresas americanas começaram a vender mais títulos de curto prazo à medida que os investidores descobrem que não compensa comprar os mais longos, em outro sinal de que a era do dinheiro a baixíssimo custo está chegando ao fim.
Baixo rendimento no longo prazo
O fato é que os investidores estão se afastando dos títulos de longo prazo porque podem sofrer mais com o aperto do Federal Reserve e porque os títulos não oferecem muito mais rendimento.
Antes da mudança de cenário de alta da taxa de juro, os investidores compraram títulos de longo prazo para obter retornos mais altos em um mundo com taxas de juros próximas de zero, enquanto as empresas garantiam custos de empréstimos baratos por décadas.
Com a tendência de aumento da taxa de juro nos Estados Unidos, agora, os títulos de curto prazo estão atraindo até fundos de pensão e seguradoras japonesas e taiwanesas, que normalmente compram títulos de longo prazo.
Também os players de seguros asiáticos tinham que investir em títulos de longo prazo para atingir seus objetivos de rendimento mínimo. Mas, agora, existem situações em que até mesmo participar da ponta da curva pode oferecer oportunidades, dizem analistas do mercado.
Algumas instituições estão sugerindo a compra de títulos de curto prazo em parte porque o forte ritmo de oferta de títulos corporativos de grau de investimento deve diminuir no segundo semestre do ano, criando um impulso técnico.
Os estrategistas de Wall Street concordam amplamente que a decisão do Fed de reduzir lentamente seu estoque de títulos do Tesouro manterá as taxas de juros de curto prazo ancoradas na parte inferior da faixa de referência principal do banco central, que atualmente é de 0,25% a 0,50%.
Isso também significa que, enquanto a oferta permanecer escassa, a demanda por alternativas de notas do Tesouro permanecerá robusta.
Redação ICL Economia
Com informações das agências de notícias
